מאמרים וטורים
הפנסייה שלנו: מלכ"רים IN מוסדיים OUT
- פרטים
- קטגוריה: מאמרים וטורים
- פורסם ב13 אוגוסט 2012
האוצר הסיר ההגבלות על המוסדיים - תעודות הסל חזרו לגייס
המשקיעים המוסדיים, המנהלים עבורנו את החיסכון הפנסיוני שלנו, נגועים בניגודי אינטרסים כבדים, המקשים עליהם לרכוש את האמון שלנו ובלי אמון - שום דבר לא יכול לתפקד כמו שצריך, בטח ובטח לא מערכת פיננסית וכלכלית.
חברות הביטוח, קרנות הפנסייה החדשות, בתי ההשקעות המנהלים עבורנו קופות גמל וקרנות השתלמות - כולם הם גופים עסקיים הפועלים למטרות רווח ומקווים לייצר לבעלי המניות שלהם, למנהלים ולעובדים, מקסימום רווח מעיסוקם. שיקול לגיטימי, הרי כל המערכת עובדת כך, הם לא המציאו שום דבר חדש.
אלא שהם מנהלים עבורנו, ציבור החוסכים, את הכסף שצברנו בעמל רב, חודש וחודשו בתקווה שיספיק לנו לרמת חיים סבירה כשנצא לפנסייה, מתוך הנחה מוטעית שהיחסים בינינו לבינם הם של משחק סכום אפס, בו הרווח שלהם הוא בהכרח ההפסד שלנו ובהתאם - הרווח שלנו הוא הפסד שלהם.
זו כמובן לא הסיטואציה. הציבור יעריך מנהל מקצועי, הוגן הנוהג בשקיפות מירבית כלפי לקוחותיו. למנהל כזה, נהיה מוכנים לשלם דמי ניהול סבירים, אפילו בשמחה רבה. על מנהל כזה נשמח להמליץ לכל חברינו, למנהל כזה נשמור נאמנות ובקיצור - אם המוסדיים יפסיקו להסתכל עלינו הלקוחות "דרך החור של הגרוש", אלא יבינו שאמון הדדי, הוגנות, דאגה כנה, התחשבות הדדית ושקיפות גבוהה, הם שיבטיחו להם את עתידם הפיננסי, אותנו כלקוחות משלמים ומרוצים, מבלי שיגלחו, יספרו, או יקפחו אותנו.
לפני 4 חודשים, מכרו המוסדיים תעודות סל על אג"ח קונצרני בבורסה, בגלל שמשרד האוצר פרסם תקנה חדשה, לפיה דמי הניהול הגלומים באותן תעודות סל, יקוזזו מכיסם של המוסדיים עצמם ולא מהכיס שלנו. התקנה הזו סיימה עיוות של שנים רבות, בה אנחנו הלקוחות שילמנו פעמיים - פעם אחת למוסדיים המנהלים את כספנו דמי ניהול גבוהים מאוד! (אבל זה כבר סיפור אחר) ופעם שנייה למנהלי תעודות הסל שהמוסדיים רכשו עבורנו.
ברגע שהתקנה נכנסה לתוקפה, פצחו המוסדיים במכירת חיסול של תעודות סל קונצרניות. לא בגלל שאפיק ההשקעה הפך ללא אטרקטיבי, אלא בגלל שהעסקה הפכה ללא משתלמת עבורם. את האינטרס שלנו - הם שמו בצד...
בערבות הדדית זה לא יקרה
כתבנו על זה אז מאמר נרחב.
בשבוע שעבר, חזר בו משרד האוצר באופן חלקי מהתקנה והוא מאפשר כיום למוסדיים, תחת מגבלות חדשות, לרכוש עבורנו תעודות סל, כשדמי הניהול יחויבו מהכיס שלנו הלקוחות ולא מכיסם של המוסדיים. ו..הפלא ופלא, שוב מוסדיים רוכשים עבורנו תעודות סל על אג"ח קונצרני.
מה השיקול המנחה אותם, בקאמבק האדיר הזה של תעודות סל קונצרניות בחיסכון הפנסיוני שלנו?
נכון, לא האינטרסים שלנו, אלא הרווח וההפסד שלהם.
שוב פעם, בערבות הדדית זה לא יקרה.
עד אז, יש לקוות שהאוצר יזרז את הטיפול בהצעה שהוא "משתעשע" בה מזה חודשים ארוכים, להכניס מלכ"רים לנהל עבורנו את החיסכון הפנסיוני, במקום גופים מוסדיים הפועלים למטרות רווח ושחלקם בבעלות טייקונים, החייבים לנו - הרבה כסף. אם מי שמחליט עבורנו על "תספורת" בה מוחקים לטייקון 50% ומעלה מהחוב שלו אלינו, הוא גוף פיננסי הקשור, במישרין או בעקיפין, לאותו טייקון, יימצא מי שיערב שהסיטואציה כמעט בלתי אפשרית הזו אינה נגעה בניגוד אינטרסים תהומי?
בעתיד, כשנתקשר בינינו בערבות הדדית, נוכל לפגוש את המשקיע המוסדי החברתי, הפועל במקצועיות, הוגנות ושקיפות, כדי לנהל את חיסכון הפנסייה שלנו לטובתנו ומתפרנס מכך בכבוד - היינו גובה דמי ניהול הדרושים לו לכסות את כל הוצאותיו, לרבות שכר, מחשוב, לוגיסטיקה וכל מה שצריך להמשך תפקודו.
לא פחות, אבל גם לא יותר.
- מאת: עו"ד דנה סרבי קובלסקי, MA במשפט פיננסי,חברת הצוות הכלכלי בתנועת הערבות
